Хеджирование продажей фьючерсного контракта (короткий хедж).
Предприятие производит пиломатериалы и продает их. Текущая цена на наличном рынке удовлетворяет предприятие, но предполагается, что через три месяца цена может снизиться и тогда товар станет убыточным. Чтобы застраховаться от возможного падения цены, предприятие продает трехмесячный фьючерсный контракт на поставку пиломатериалов. Предположим, что прогноз оправдался. цены на наличном и фьючерсном рынках снизились.
Через три месяца предприятие продает свой товар на наличном рынке и выкупает свой фьючерсный контракт на бирже.
Наличный рынок:
- цена на 1 июня – 1 000 000 рублей за единицу товара;
- цена на 25 августа – 800 000 рублей за единицу товара.
Предприятие продает изготовленный к этому времени товар по цене 800 000 рублей за единицу товара.
Фьючерсный рынок:
- цена на 1 июня фьючерсного контракта – 1 050 000 рублей за единицу товара.
Предприятие продает трехмесячный фьючерсный контракт по цене 1 050 000 рублей за единицу товара.
- цена на 25 августа фьючерсного контракта – 850 000 рублей за единицу товара.
Предприятие покупает аналогичный трехмесячный фьючерсный контракт за 850 000 рублей за единицу товара.
Результат хеджирования:
- выручка на рынке наличного товара 800 000 рублей за единицу товара;
- прибыль на фьючерсном рынке равна 200 000 рублей (1 050 000 –850 000) на каждую единицу товара;
- общая выручка предприятия равна 1 000 000 рублей (800 000+200 000) за каждую единицу товара.
|
|
|
Вывод: несмотря на снижение цены на товар, предприятие, осуществив хеджирование на биржевом фьючерсном рынке, выручило за каждую единицу товара по 1 000 000 рублей, т.е. получило цену, которая устраивает предприятие.
Хеджирование покупкой фьючерсного контракта (длинный хедж).
Кондитерская фабрика покупает какао-бобы и производит из них шоколад. Текущая цена на наличном рынке какао-бобов удовлетворяет кондитерскую фабрику, однако, предполагается, что через три месяца цена на какао-бобы может повыситься и тогда производство шоколада станет убыточным. Чтобы застраховаться от возможного увеличения цены на какао-бобы, предприятие покупает трехмесячный фьючерсный контракт на поставку какао-бобов. Предположим, что прогноз оправдался. Цена на наличном и фьючерсном рынках повысилась. Через три месяца предприятие покупает какао-бобы на наличном рынке по новой цене и продает свой фьючерсный контракт.
Наличный рынок:
- цена на 1 февраля - 1 000 000 рублей за единицу товара
- цена на 25 апреля - 1 100 000 рублей за единицу товара
Предприятие покупает кокао-бобы по цене 1 100 000 рублей за единицу товара
Фьючерсный рынок:
- цена на 1 февраля фьючерсного контракта равна 1 050 000 рубле за единицу товара
|
|
|
Предприятие покупает трехмесячный фьючерсный контракт по цене 1 050 000 рублей за единицу товара
- цена на 25 апреля фьючерсного контракта равна 1 150 000 рублей за единицу товара
Предприятие продает этот фьючерсный контракт по цене 1 150 000 тысяч рублей за единицу
Результат хеджирования:
- затраты на рынке реального товара – 1 100 000 рублей за единицу товара
- общие затраты на покупку кокао-бобов равна 1 000 000 рублей (1 100 000 – 1 050 000) на каждую единицу товара
Вывод : не смотря на увеличение рыночной цены на какао-бобы, кондитерская фабрика, осуществив хеджирование на биржевом фьючерсном рынке, затратило на каждую единицу товара по 1 000 000 рублей, т.е. обеспечило себе нормальный уровень затрат.
ЛИТЕРАТУРА
| 1. Жуков С.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебное пособие для вузов. – М.: Банки и биржа, ЮНИТИ, 1995 |
| 2. Чернова Т.А., Савруков Н.Т. Рынок ценных бумаг. – СПб.: Политехника, 1999 |
| 3. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производственных финансовых инструментов: Учебное пособие. – М.: 1 Федеральная Книготорговая Компания, 1998 |
| 4. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. Учебное пособие. – М.: Русская деловая литература, 1997 |
| 5. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие./Под ред. В.А. Галавона, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 1999 |
| 6. Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ, 2000 |
| 7. Тихонов Р.Ю. Рынок ценных бумаг. – Мн.: Артима-Маркетинг, Менеджмент, 1999 |
| 8. Анесянс С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг. – М.: Контур, 1998 |
| 9. Ценообразование на финансовом рынке./Под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. наук, проф. В.Е. Есипова: Учебное пособие. – СПБ.: Из-во СПб. ГУЭФ, 1998 |
| 10. Фельдман А.Б. Основы рынка производных ценных бумаг: Учебно-практическое пособие. – М.: ИНФРА-М, 1996 |
| 11. Федоров В.П. Ринг «быков» и «медведей». – М.: Политиздат, 1982 |
|
|
|
Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 169; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!