Методика формирования фонда финансирования капиталовложений как инструмента реализации амортизационной политики
Амортизационная политика на современном этапе должна стать активным стимулом использования собственных финансовых ресурсов и в первую очередь, амортизационных отчислений, на инвестиционные цели. При этом амортизационные отчисления, наряду с прибылью предприятия, в идеале, должны стать основным источником финансирования инвестиций, а заемные и привлеченные средства дополнительным.
Разработка амортизационной политики должна заключаться в управлении амортизационными отчислениями, превращая их в активный источник дальнейшего финансирования инвестиций, т.е. в использовании амортизационных ресурсов для приращения денежных потоков, активизации инвестиционной деятельности предприятия. Данное направление предполагает разработку амортизационной политики в теснейшей связи с инвестиционной политикой, а именно в составлении денежных потоков с учетом различных источников финансирования, методов исчисления амортизации и определения сроков эксплуатации объектов основных средств.
Но на практике на предприятиях практически формирование собственных источников финансирования инвестиций за счет амортизационных отчислений происходит недостаточно выражено. Так в условиях инфляции и постоянного роста цен на оборудование и другие объекты основных средств накопление амортизационных отчислений становится невыгодным и не обеспечивает и их простого воспроизводства, и зачастую сами предприятия находят им другое применение, мало заботясь об обновление основного капитала. Выход из сложившейся ситуации автор видит в формировании фонда денежных средств, основу которого составят амортизационные отчисления предприятий.
|
|
|
Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что предприятиям необходимо создавать фонд финансирования капиталовложений, представляющий собой фонд денежных средств, предназначенный для возмещения и обновления основных фондов. Но попробуем разобраться, что он должен в себя включать. Фонд финансирования капиталовложений, должен состоять, во-первых, из амортизационных отчислений. Но возникает вопрос, как сделать амортизационные отчисления достаточными для воспроизводства основных фондов, во время инфляции, т.е. постоянного обесценивания денежных средств. Предлагаем проводить перерасчет амортизационных отчислений исходя из темпов инфляции, используя официально утвержденный показатель инфляции. Вторым моментом следует признать возможность хранения амортизационных отчислений на депозитных банковских счетах, имея дополнительный источник доходов, таких как банковский процент. Таким образом, фонд финансирования капиталовложений предприятия должен формироваться отдельным фондом денежных средств и состоять непосредственно из амортизационных отчислений, и суммы возникшей в результате индексации амортизационных отчислений с учетом инфляции, восполняемой из прибыли и банковского процента, начисленного на амортизационные отчисления. Сумму, возникшую при индексации амортизационных отчислений, необходимо будет возмещать из прибыли до вычета налога на прибыль или налогооблагаемой прибыли предприятия, соответственно подразумевается, что эта сумма законодательно не будет облагаться налогом на прибыль. Данное предложение, во-первых, не противоречит самой природе прибыли как источника собственных средств, который возможно направлять на финансирование инвестиций. Во-вторых, в отличие от ранее обозначенного момента, если данная часть прибыли не будет облагаться налогом на прибыль, то соответственно, хозяйствующие субъекты должны быть заинтересованы в освобождении части своих доходов от налоговой нагрузки.
|
|
|
Данное положение следует рассматривать как вариант практической реализации направления по налоговому стимулированию амортизационного механизма на современном этапе экономического развития. Но следует отметить, что все обозначенное имеет смысл только при условии, что собственники предприятий будут направлять средства фонда непосредственно на финансирование инвестиций. Соответственно законодательно должен быть также урегулирован механизм наложения финансовых санкций, предусмотренных налоговым законодательством, на ту часть фонда финансирования капиталовложений, которая не идет на финансирование инвестиций в основные фонды, включая амортизационные отчисления.
|
|
|
Возможно формирования данного фонд финансирования капиталовложений на региональном уровне, объединяя средства ряда предприятий, сгруппированных по какому-либо признаку, например, отраслевому.
Таким образом, автором предлагается ввести комплекс инвестиционно-стимулирующих и налоговых новшеств, которые предполагают:
- освобождение от налога на прибыль части налогооблагаемой прибыли, участвующий в формировании фонда финансирования капиталовложений, в виде индексации накопленных амортизационных отчислений с учетом уровня инфляции;
- хранение средств амортизационного фонда на депозитном (пополняемом) счете в банке; для простоты расчетов и возможности периодического изъятия средств с этого депозита, рекомендуется вкладывать средства на депозит сроком на год;
|
|
|
- средства фонда должны направляться строго на финансирование основного капитала, средства, использованные не по целевому назначению должны быть подвержены финансовым санкциям;
- при формировании и целевом использовании данного фонда возможно предоставление налоговых преференций в части налогообложения процентного дохода от хранения средств на депозитном счете, а именно освобождение данных доходов от налогообложения.
Рассмотрим механизм формирования фонда финансирования капиталовложений, который представлен в таблице 2.1.
Таблица 2.1 – Механизм формирования фонда финансирования капиталовложений
| Показатели | Формулы для расчета |
| Амортизационные отчисления, АО | О C ∙ Na |
| Индексированная сумма амортизационных отчислений, возмещаемая из налогооблагаемой прибыли, АО i | АО ∙ i |
| Процентный доход, начисленный на амортизационные отчисления, АОа | АО ∙ a |
где ОС – стоимость объекта основных средств,
Na – норма амортизации,
i – уровень инфляции,
а – годовая процентная ставка.
Соответственно формула за первый год эксплуатации объекта основных средств примет вид:
АФ1 = АО + АО i + АО a (2.1)
Фонд за весь срок эксплуатации объекта основных средств будет иметь следующий вид:
АФ = [АО t + АО it + АО at ] + [АО t +1 + A Ф t +(АФ t +1 ∙ i + АФ t +1 ∙а)] + …
… + [АО t + n + АФ t + n -1 +(АФ t + n -1 ∙ i ) +(АФ t + n -1 ∙а)], (2.2)
где n – срок эксплуатации объекта основных средств,
t – расчетный шаг, период равный условно 1 году.
Уровень инфляции за 5 лет представлен в таблице 2.2:
Таблица 2.2 – Темпы инфляции по России (по годам)[69]
| Год | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
| Уровень инфляции, % ( i) | 12 | 8 | 8 | 6 | 6 |
Рассчитаем фонд финансирования капиталовложений предприятия при условии начисления линейной амортизации на объект основных средств стоимостью 5 000 д.е. и сроком эксплуатации 5 лет. Предположим, что депозит открыт на следующих условиях: срок размещения 1 год или 365 дней, выплата процентов происходит в конце срока вклада, вид валюты депозита – рубли, депозит является пополняемым, т.к. на предприятии амортизация начисляется ежемесячно, данное условие депозита является обязательным, процентная ставка 8% годовых. При условии, что амортизационные отчисления поступают на депозитный вклад ежемесячно, воспользуемся следующей формулой определения процентного дохода:
АОа = АО ∙ 
- АО t (2.3)
Согласно формуле формирования фонда за первый год эксплуатации основного средства, данный фонд составит:
АФ1 =[1000+(1000∙0,12)+( 83,3* ∙ 
- 1000)] =1157д.е.
* - ежемесячная сумма амортизационных отчислений (1000/12)
Совокупный фонд финансирования капиталовложений за весь срок эксплуатации объекта основных средств составит:
АФ = +[1000+ (120+37)]+[1000+1157+(2157∙0,08)+(2157∙0,08)*]+
+[1000+2436,0+(3436,0∙0,08)+(3436,0∙0,08)]+
+[1000+4007,6+(5007,6∙0,06)+(5007,6∙0,08)]+
+[1000+5732,0+(6732,0∙0,06)+(6732,0∙0,08)]=7707,0д.е.
* - для упрощения расчетов, предположим, что процентный доход начисляется раз в год.
Сведем полученные результаты в таблицу 2.3
Таблица 2.3 - Пример (условный) формирования фонда финансирования капиталовложений, д.е.
| Год | Амортизационные отчисления АО | Индексированная сумма АО i | Процентный доход АО n | Амортизационный фонд АФ |
| 1 | 1 000 | 120,0 | 37,0 | 1 157,0 |
| 2 | 1 000 | 172,6 | 106,3 | 2 436,0 |
| 3 | 1 000 | 274,8 | 296,8 | 4 007,6 |
| 4 | 1 000 | 300,4 | 424,6 | 5 732,0 |
| 5 | 1 000 | 404,0 | 570,9 | 7 707,0 |
| Итого | 5 000 | 1 271,8 | 1 435,6 | 7 707,0 |
Данный пример наглядно показывает возможности накопления собственных средств для воспроизводства и обновления основного капитала. При стандартном решении проблемы у предприятия по истечении 5 лет сумма накопленных амортизационных отчислений была бы равна стоимости амортизации основных средств, а, именно, 5 000 д.е. При предложенном методе формирования амортизационного ресурса сумма денежных средств фонда увеличивается на 60%, причем на 30% - за счет налогооблагаемой прибыли предприятия. Часть налогооблагаемой прибыли, направленная на формирование данного фонда, как говорилось выше, должна быть законодательно освобождена от налога на прибыль при документальном подтверждении финансирования основного капитала из средств фонда.
Данное условие – индексирование амортизации за счет налогооблагаемой прибыли, могут позволить себе хозяйствующие субъекты, имеющие достаточно стабильное финансовое положение и положительный результат финансово-хозяйственной деятельности. На наш взгляд, хозяйствующие субъекты должны быть заинтересованы от освобождения части своего дохода от налогообложения для формирования собственных инвестиционных ресурсов. Но как отмечалось выше, те хозяйствующие субъекты, которые мало заинтересованы в финансировании основного капитала за счет средств амортизации, должны будут согласно разработанным изменениям в налоговое законодательство заплатить налог на прибыль на ту часть средств фонда, которая не идет на инвестирование капиталовложений.
Таким образом, вышеописанный механизм формирования фонда финансирования капиталовложений предоставляет возможность сформировать достаточный объем собственных инвестиционных ресурсов, состоящих из амортизационных отчислений, банковских процентов, за счет находящихся на депозитном счете амортизационных отчислений и части налогооблагаемой прибыли, равной сумме проиндексированных амортизационных отчислений. Данная методика формирования фонда позволит предприятиям сохранить амортизационные ресурсы, направляемые на воспроизводство основного капитала в их дополненном стоимостном выражении, т.е. с учетом инфляции, а также позволит расширить денежный фонд, что будет способствовать расширенному воспроизводству.
Дата добавления: 2019-03-09; просмотров: 213; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!