Вихідні дані для оцінки ризику фінансового інструмента
.
| Показники | Фірма А | Фірма Б |
| Вартість фінансового інструмента, грн. | 1000 | 1500 |
| Дохідність (експертна оцінка) % | ||
| песимістична | 13 | 14 |
| найбільш ймовірна | 15 | 16 |
| оптимістична | 18 | 20 |
| Розмах варіації дохідності | 5 | 6 |
Як бачимо, фінансові інструменти різних емітентів мають приблизно однакову найбільш ймовірну дохідність, однак інструменти фірми Б є більш ризикованими.
Суть другої методики полягає в побудові ймовірного розподілу дохідності і розрахунку стандартного відхилення від середньої дохідності та коефіцієнта варіації, який і розглядається як рівень ризику, що притаманний даному фінансовому активу. Чим вищий коефіцієнт варіації, тим більш ризикованим є даний вид активу. Згідно даної методики:
1. встановлюють прогнозні оцінки дохідності Vi і ймовірності їх отримання Pi ;
2. розраховують найбільш ймовірні (очікувані) Vo дохідності за формулою:
1. розраховують стандартне (середньоквадратичне) відхилення Bc за формулою:
2. розраховують коефіцієнт варіації Кв за формулою:
Розглянемо можливість придбання акцій двох фірм. Отримані експертні оцінки очікуваних значень дохідності за акціями і їх ймовірностей представленні в таблиці ( таб.2.104)
Таблиця 2.104.
Експертні оцінки очікуваних значень дохідності акцій
| Прогноз | Ймовір ність | Дохідність | |
| Фірма А | Фірма Б | ||
| Песимістичний | 0,3 | -50 | 10 |
| Найбільш ймовірний | 0,4 | 14 | 15 |
| Оптимістичний | 0,3 | 100 | 20 |
Для акцій фірми А середня дохідність становить:
Vo = -50 x 0,3 + 14 x 0,4 + 100 x 0,3 = 20,6%
Для акцій фірми Б:
Vo = 10 x 0,3 + 15 x 0,4 + 20 x 0,3 = 15%
Акції фірми Б є менш ризикованими в порівнянні з акціями фірми А. Реальна дохідність за акціями фірми А може коливатись від - 37,44% до 78,9% (20,6 
58,34), тоді як для фірми Б цей діапазон значно вужчий: від 11,13% до 18,87% (15 3,87).
До математико – статистичних методів оцінки ризику належить показник – бета-коефіцієнт, який дозволяє оцінити систематичний ризик окремого фінансового інструмента стосовно рівня ризику фінансового ринку в цілому. Цей показник розраховують за формулою:
Де 
- бета - коефіцієнт
К – ступінь кореляції між рівнем дохідності конкретного фінансового інструмента і середнім рівнем дохідності даної групи фондових інструментів на ринку в цілому;
– середньоквадратичне відхилення дохідності конкретного фінансового інструмента;
- середньоквадратичне відхилення дохідності на фондовому ринку в цілому.
Рівень ризику окремих видів фінансових інструментів визначається на основі наступних значень бета-коефіцієнтів.:
=1 – середній рівень;
> 1 високий рівень;
< 1 низький рівень.
Залежність середньої дохідності фінансових інвестицій від рівня ризику показана в таблиці 2.105.
Таблиця 2.105
Дата добавления: 2019-02-12; просмотров: 162; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!