Из набора вопросов случайным образом формируются индивидуальные задания для каждого студента из 10 вопросов.
Тема 2 Основы оценки и измерения финансовых рисков.
Вопросы для обсуждения.
1. В чем состоит содержание и процесс оценки финансового риска.
2. Что включает качественный анализ финансового риска?
3. В чем заключается и какова последовательность количественного анализа финансового риска?
4. Роль и место отношения субъекта к риску в процессе оценки финансового риска?
5. Особенности оценки финансового риска решений и проектов?
6. Базовый методический подход к оценке риска финансовых решений.
7. Концепция и содержание метода оценки стоимости под риском VAR.
8. Методы определения рисковой стоимости VAR.
Темы докладов:
1. Дюрация как мера риска.
2. Применение метода VAR в практике управления финансовыми рисками.
3. Основная идея и состав системы RiskMetriсs
Практические задания.
1. Проанализируйте и сравните определения содержания и процесса оценки финансового риска различными авторами (не менее 5 точек зрения). Обоснуйте свою точку зрения.
2. Проанализируйте и сравните предлагаемые различными авторами измерители финансового риска (не менее 5 точек зрения). Обоснуйте свою точку зрения.
3. Оцените распределение вероятности ожидаемого курса доллара в рублях на 2-3 месяца вперед.
1) Зафиксируйте текущий курс, установите возможные варианты курса с шагом, например 1,5 руб. в сторону повышения и в сторону снижения. Например, если текущий курс 60 руб./долл., то 5 вариантов составят:57,0, 58,5, 60,0, 61,5, 63,0.
|
|
|
2) Постройте и заполните матрицу парных предпочтений.
3) Рассчитайте собственный вектор оценки вариантов.
4) Пронумеруйте элементы собственного вектора и рассчитайте относительные веса (вероятности).
6) Рассчитайте средний ожидаемый курс.
5) Сформулируйте выводы.
4. Определить меру риска проектов и сформулировать выводы.
| Условия конъюнктуры | вероятность | норма прибыли проектов | |
| А | Б | ||
| неблагоприятные | 0,32 | 10 | –30 |
| средние | 0,48 | 40 | 50 |
| благоприятные | 0,2 | 80 | 90 |
5. Измерение финансового риска Value at Risk (VаR)
с помощью исторического (дельта нормального метода).
1) Создать файл дневной динамики курса акций акционерной компании в соответствии с вариантом за последние три месяца (данные можно выбрать, например, с сайта http://stocks.investfunds.ru/ все котировки из трехмесячного графика).
2) Рассчитать условную дневную доходность акций (использовать формулы: Dt = ln(Kt / Kt-1) либо Dt = (Kt – Kt-1) / Kt-1 , которые дают близкие дневные доходности и одинаковые средние и средние квадратические отклонения).
3) Рассчитать среднее значение и среднее квадратическое отклонение доходностей.
4) Рассчитать квантили по функции Excel норм.обр для доверительных уровней: 90%, 95%, 97,5% и 99%. Квантиль в данном случае является уровнем доходности, меньше которого доходность акции не опустится в следующий день с данной вероятностью, то есть VаR доходности.
|
|
|
5) Рассчитать соответствующие значения VаR курса акций, используя квантили. Умножив курс акции в последний день динамического ряда на квантиль, получаем ожидаемое изменение в следующий день Δt+1 (так как доходность в нашем расчете означает относительное дневное изменение курса). Прибавив Δt+1 к курсу в последний день, получим предельный курс Кt+1, ниже которого курс акций не опустится в следующий день с данной вероятностью, то есть VаR курса акции.
6) Рассчитать предельный курс, ниже которого не опустится курс акций с данными вероятностями за предстоящие 4 дня. Формула расчета 
a. где: Q – квантиль, n – число предстоящих дней, Xt – курс последнего дня.
7) Выполнить пункты 5 и 6, используя вместо квантилей статистический коэффициент и среднее квадратическое отклонение доходности (формула в презентации темы 2).
8) Сравнить результаты, дать их содержательную трактовку (о чем они свидетельствуют) и сформулировать выводы.
Вариант (акционерная компания) выбирается по номеру в списке группы из предложенного списка корпораций.
|
|
|
6. Курс акций корпорации в последний день динамического ряда составил 147,5 руб., среднее квадратическое отклонение условной доходности акций за анализируемый период составило 0,0173. Для доверительного уровня 95% рассчитать соответствующие значения VаR курса акций, предельный курс, ниже которого не опустится курс акций с данной вероятностью за предстоящие 3 дня. Сравнить результаты, дать их содержательную трактовку (о чем они свидетельствуют) и сформулировать выводы.
Тестовые задания.
1. Оценка финансового риска включает…
2. Качественная составляющая оценки финансового риска заключается...
3. Количественная составляющая оценки финансового риска заключается...
4. Что включает отношение субъекта к риску в процессе оценки риска...
5. Чем больше неопределенность относительно условий и факторов принятия решения, тем риск...
6. Если вероятность получения дохода 20 млн.руб. составляет 0,8, то математическое ожидание ущерба равно...
7. Чем меньше вероятность достижения планируемого результата, тем риск …
8. Какие действия относятся к субъекту в общей схеме оценки финансового риска?
9. Что такое априорная оценка риска?
|
|
|
10. Что такое апостериорная оценка риска?
11. Для чего нужна априорная оценка риска?
12. Для чего нужна апостериорная оценка риска?
13. Три составляющих концептуальной схемы измерения риска решения...
14. Субъективная вероятность это...
15. Как применяется классическое определение вероятности в измерении риска?
16. Если математическое ожидание нормы прибыли двух проектов составляет: А 20%, Б) 25%, то какой проект рискованнее?
17. Под экономическим ущербом в оценке риска понимается…
18 .Достаточно ли знания вероятности для оценки риска?
19. Два состояния конъюнктуры с вероятностями 0,4 и 0,6, норма прибыли 5% и 10%. Мера риска?
20. Математическое ожидание рассчитывается по формуле...
21. Среднеквадратическое отклонение рассчитывается по формуле...
22. Среднеквадратическое отклонение нормы прибыли А-10%, проекта Б-15%. Какой проект рискованнее?
23.Матеметическое ожидание нормы прибыли проекта А-40%, среднеквадратическое отклонение нормы прибыли проекта Б-20%. Какой проект рискованнее?
24.Дисперсия нормы прибыли проекта А-36%, среднеквадратическое отклонение нормы прибыли проекта Б-10%. Какой проект рискованнее?
25. Если математическое ожидание нормы прибыли 40%, а среднеквадратическое отклонение нормы прибыли 10%, то с вероятностью 95,5% норма прибыли будет в интервале...
26. Рисковая стоимость в 20 млн долл. для временного горизонта в один день и доверительного интервала 95% означает, что: …
27. Что измеряет Стоимость под риском (VAR)?
28. Чем выше доверительный уровень вероятности, тем показатель VAR …
29. Чем меньше среднее квадратическое отклонение стоимости финансового актива, тем показатель VAR …
30. Чем меньше текущая стоимость финансового актива, тем показатель VAR …
31. Методы вычисления VAR: …
Дата добавления: 2018-11-24; просмотров: 209; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!